Eine Gruppe führende Zentralbanker der Welt warnt in einem neuen Bericht vor den verheerenden Folgen der aktuellen Geldpolitik. Die ständigen Versuche der „überlasteten" Zentralbanken, die Finanzmärkte zu stabilisieren, hätten Regierungen reformmüde werden lassen, schreibt die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) in ihrem Jahresbericht vom Sonntag.
Mit ihrer Warnung trifft die BIZ, ein Zusammenschluss der größten Notenbanken der Welt, Anleger an einem wunden Punkt. Viele Investoren sorgen sich über den künftigen Kurs der US-Notenbank Federal Reserve, was schon zu Massenverkäufen von Aktien und Staatsanleihen geführt hat und eine neue Welle weltweiter Finanzprobleme auszulösen droht.
„Es wird zunehmend klar, dass Zentralbanken eben nicht ‚alles Erforderliche tun' können, um die immer noch schwachen Volkswirtschaften wieder zu starkem und nachhaltigem Wachstum zu bewegen", sagt Setphen Cecchetti, Chefvolkswirt bei der BIZ.
Die Floskel „alles Erforderliche tun" gilt seit vergangenem Jahr als eindrucksvoller Schwur, dass die Europäische Zentralbank – soweit es ihr Mandat zulässt – bereit ist, ihre Bilanzen als Waffen einzusetzen, um die Anleihemärkte in schwächelnden südeuropäischen Staaten aufzupäppeln und so den Euro zu retten.
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Seit langem warnen BIZ-Vertreter, dass Zentralbanken sich längst mehr aufgehalst haben als ihr traditionelles Mandat es verlangt – die Stabilisierung der Teuerungsrate und der Finanzmärkte. Notenbanken sind mittlerweile damit beschäftigt, die Weltwirtschaft zu retten. Aber wenn die Zentralbanken ihre Anreize allzu bald wieder wegnehmen, riskieren sie, all ihre Bemühungen der vergangenen fünf Jahre zunichte zu machen, mit denen sie die Finanzmärkte vor einem Kollaps bewahrt haben.
„Die Größe und der Umfang des Ausstiegs werden unvergleichlich sein", schreibt die BIZ in ihrem Bericht. „Das vergrößert die damit zusammenhängenden Unsicherheiten und das Risiko, dass es nicht glatt gehen wird."
Schon am Mittwoch, als die Federal Reserve parallel zur besseren Wirtschaftslage einen langsamen Rückzug aus ihrem massiven Anleihekaufprogramm – derzeit gibt sie jeden Monat 85 Milliarden US-Dollar für Wertpapierkäufe aus – ankündigte, wurde das Risiko sichtbar: Die Anleiherenditen weltweit schossen steil nach oben und Anleger zogen sich massiv aus Aktien zurück.
