Dow Theory

cello

New member
26. Dez. 2011
6.233
177
0
Svizzera
The Dow theory on stock price movement is a form of technical analysis that includes some aspects of sector rotation. The theory was derived from 255 Wall Street Journal editorials written by Charles H. Dow (1851–1902), journalist, founder and first editor of The Wall Street Journal and co-founder of Dow Jones and Company. Following Dow's death, William Peter Hamilton, Robert Rhea and E. George Schaefer organized and collectively represented Dow theory, based on Dow's editorials. Dow himself never used the term Dow theory nor presented it as a trading system.

The six basic tenets of Dow theory as summarized by Hamilton, Rhea, and Schaefer are described below.

Six basic tenets of Dow theory

1. The market has three movements

(1) The "main movement", primary movement or major trend may last from less than a year to several years. It can be bullish or bearish. (2) The "medium swing", secondary reaction or intermediate reaction may last from ten days to three months and generally retraces from 33% to 66% of the primary price change since the previous medium swing or start of the main movement. (3) The "short swing" or minor movement varies with opinion from hours to a month or more. The three movements may be simultaneous, for instance, a daily minor movement in a bearish secondary reaction in a bullish primary movement.

2. Market trends have three phases

 Dow theory asserts that major market trends are composed of three phases: an accumulation phase, a public participation (or absorption) phase, and a distribution phase. The accumulation phase (phase 1) is a period when investors "in the know" are actively buying (selling) stock against the general opinion of the market. During this phase, the stock price does not change much because these investors are in the minority demanding (absorbing) stock that the market at large is supplying (releasing). Eventually, the market catches on to these astute investors and a rapid price change occurs (phase 2). This occurs when trend followers and other technically oriented investors participate. This phase continues until rampant speculation occurs. At this point, the astute investors begin to distribute their holdings to the market (phase 3).

3. The stock market discounts all news

Stock prices quickly incorporate new information as soon as it becomes available. Once news is released, stock prices will change to reflect this new information. On this point, Dow theory agrees with one of the premises of the efficient-market hypothesis.

4. Stock market averages must confirm each other

In Dow's time, the US was a growing industrial power. The US had population centers but factories were scattered throughout the country. Factories had to ship their goods to market, usually by rail. Dow's first stock averages were an index of industrial (manufacturing) companies and rail companies. To Dow, a bull market in industrials could not occur unless the railway average rallied as well, usually first. According to this logic, if manufacturers' profits are rising, it follows that they are producing more. If they produce more, then they have to ship more goods to consumers. Hence, if an investor is looking for signs of health in manufacturers, he or she should look at the performance of the companies that ship the output of them to market, the railroads. The two averages should be moving in the same direction. When the performance of the averages diverge, it is a warning that change is in the air.

Both Barron's Magazine and the Wall Street Journal still publish the daily performance of the Dow Jones Transportation Average in chart form. The index contains major railroads, shipping companies, and air freight carriers in the US.

5. Trends are confirmed by volume

Dow believed that volume confirmed price trends. When prices move on low volume, there could be many different explanations. An overly aggressive seller could be present for example. But when price movements are accompanied by high volume, Dow believed this represented the "true" market view. If many participants are active in a particular security, and the price moves significantly in one direction, Dow maintained that this was the direction in which the market anticipated continued movement. To him, it was a signal that a trend is developing.

6. Trends exist until definitive signals prove that they have ended

 Dow believed that trends existed despite "market noise". Markets might temporarily move in the direction opposite to the trend, but they will soon resume the prior move. The trend should be given the benefit of the doubt during these reversals. Determining whether a reversal is the start of a new trend or a temporary movement in the current trend is not easy. Dow Theorists often disagree in this determination. Technical analysis tools attempt to clarify this but they can be interpreted differently by different investors.

Quelle: http://en.wikipedia.org/wiki/Dow_theory

 
Punkt 4 "Stock market averages must confirm each other"

Dow Jones Industrial (blaue Linie) vs Dow Jones Transportation (rot/grüne Kerzen)

Dow Industrial hat gerade kürzlich wieder ein neues Hoch gemacht, während Dow Transportation seit dem Dezember 2014 kein neues Hoch mehr machen konnte.

Dow Industrial vs Dow Transportation_daily_20150303.PNG

...einer von sechs Punkten. Vielleicht hat jemand Zeit und Lust die anderen auch noch zu evaluieren.

 
Zuletzt bearbeitet von einem Moderator:
Dow Industrial hat gerade kürzlich wieder ein neues Hoch gemacht, während Dow Transportation seit dem Dezember 2014 kein neues Hoch mehr machen konnte.
Gleichzeitig hat der Dow Transportation überperformt seit deinem Startpunkt vor einem Jahr gegenüber dem Dow Industr. Wären ja noch ca. 10% zum Aufholen.

Auch Frage ich mich, wie sich neue Entwicklungen wie z.B. das Internet auf die Transportfirmen auswirken. Gefühlt würde ich auf eine Abnahme tippen, es werden z.B. viel weniger Briefe als früher verschickt.

Ich persönlich kann kein Urteil bilden anhand dieser Daten, ob der Dow Transportation jetzt eher bullisch oder bearisch zu werten ist.

 
Gleichzeitig hat der Dow Transportation überperformt seit deinem Startpunkt vor einem Jahr gegenüber dem Dow Industr. Wären ja noch ca. 10% zum Aufholen.
Absolut korrekt Gluxi. Solche Vergleich-Charts sind sowieso immer mit Vorsicht zu geniessen. Je nachdem wo man den Startpunkt setzt kommt der Vergleich optisch total anders rüber.

Die Divergenz zwischen Dow Transportation und Dow Industrial, auf welche ich hinweisen wollte, bezieht sich momentan nur darauf, dass der Industrial seit Dezember 2014 noch zwei higher Highs markieren konnte, während der Transportation diese beiden higher Highs nicht bestätigt hat und anstelle zwei lower Highs markiert hat.

Abgesehen davon haben wir preislich noch keine extreme Divergenz.

Kurzfristig hat der Industrial etwas outperformed.

Dow Industrial vs Dow Transportation_daily_20150303_shortterm.PNG

Langfristig hat der Transportation klar outperformed.

Dow Industrial vs Dow Transportation_daily_20150303_longterm.PNG

 
Zuletzt bearbeitet von einem Moderator:
Bei 1. und 2. Bin ich mir nicht sicher. (Vermutlich stimmts) Die anderen sind auf jeden Fall relevant und stimmen auch.

Divergenzen wie hier gezeigt, sollte man nicht unterschätzen. Die zeigen mir z.B. das der Markt "out of balance" läuft. Also übertreibt oder untertreibt.

EIn Gap sehe ich allerdings: Welcher der Märkte hier ist out of balance?

3) ...discounts all news.

Bin ich voll dabei, allerdings haben sie aktuell kaum Wirkung. *rubbelhoch*, *rubbelrunter*, nach einer Stunde ist man da wo es anfing. Das beobachte ich schon seit mehreren Jahren.

4) confirmation of market movements

aktuell divergent

5) Volume must confirm.

Mache ich jeden Tag - stimmt.

6) ending signals..

Joh - würde ich sagen. Ich mache nichts gegenläufiges ohne Rejct.

Im Dax thread kann man schön sehen was passiert wenn man das nicht beachtet. Markt steigt viele wollen short.

Jetzt baut er Rejects und viele wollen long. Das nichtbeachten von Punkt 6 schrottet Konten zielsicher.

 
Divergenzen wie hier gezeigt, sollte man nicht unterschätzen. Die zeigen mir z.B. das der Markt "out of balance" läuft. Also übertreibt oder untertreibt.

EIn Gap sehe ich allerdings: Welcher der Märkte hier ist out of balance?
Das wäre natürlich immer die Gretchenfrage. Beim Punkt 4 der Dow Theory geht es aber eher um die Confirmation der Bewegung. Und im speziellen darum, dass der Transportation die Bewegung vom Industrial,.. bestätigen muss. Ob dies in der heutigen Zeit noch Sinn macht? Gluxi hat das ja oben schon angesprochen.

 
Zuletzt bearbeitet von einem Moderator:
Das wäre natürlich immer die Gretchenfrage. Beim Punkt 4 der Dow Theory geht es aber eher um die Confirmation der Bewegung. Und im speziellen darum, dass der Transportation die Bewegung vom Industrial,.. bestätigen muss. Ob dies in der heutigen Zeit noch Sinn macht? Gluxi hat das ja oben schon angesprochen.
Kann sein. Ob eine Auktion erfolgreich ist, sagt einem ja das Volumen. Punkt 5.

Sofern man lernt es in den Kontext zu setzen. Hat bei mir zugegebenermaßen recht lange gedauert.

Mann kann jedoch festhalten: Der Autor war uns Lichtjahre vorraus!

 
Divergenzen wie hier gezeigt, sollte man nicht unterschätzen. Die zeigen mir z.B. das der Markt "out of balance" läuft. Also übertreibt oder untertreibt.

EIn Gap sehe ich allerdings: Welcher der Märkte hier ist out of balance?
Das wäre natürlich immer die Gretchenfrage.
Nimmt man den Baltic Dry Index hinzu ...

bdi.gif


... tippe ich eher darauf, dass der DJTA nach unten korrigieren wird.

Wenn der internationale Handel abnimmt (BDI) dürften auch US-Transportunternehmen weniger verdienen.