Index-Performances

[sarastro]

Vorab in eigener Sache: Bis vor rund einem Jahr hatte ich in einem anderen Forum gepostet. Nachdem ich festgestellt hatte, dass dort nur fachlich inkompetente Moderatoren wirken, hatte ich die Hintergründe untersucht. Es stellte sich heraus, dass dieses Forum lediglich ein Verkaufsportal einer Bankgruppe ist, die tief im deutschen CumEx-Skandal steckt. Deshalb habe ich dieses Forum verlassen. Dort hatte ich in unregelmässigen Abständen Daten veröffentlicht, die Bankberater selten kennen. Darum poste ich hier für interessierte Leser die Performance der weltweit wichtigsten Aktienindices. Daraus wird ersichtlich, an welchen Börsen man mit Vorteil investiert.

Die folgenden Angaben zur Performance basieren auf den Tagesschlusskursen von Anfang 2005 bis zum 30.9.2022. Die Tabelle enthält die Performance in Ortswährung und zusätzlich die Performance in Schweizer Franken. Die Unterschiede sind beträchtlich. Zum Beispiel wird bei den Stoxx-Indices in Euro eine bescheidene Performance ausgewiesen. Für schweizerische Anleger entstehen damit aber Verluste (ausgenommen bei Deutschland und Niederlanden). Dieser Effekt besteht nicht erst in letzter Zeit infolge dem schwachen Euro; er existiert schon seit vielen Jahren. Für Anleger mit Edelmetallen ergänze ich die Performanceangaben gemäss den Tagesschlusskursen in den USA .

Index OHNE Dividenden	Perf.​	PerfCHF​	Land	Anz. Titel​
Nasdaq 100	14.79%​	13.10%​	USA	100​
Palladium	14.02%​	12.34%​
TecDAX Kursindex	10.51%​	7.43%​	Deutschland	30​
S&P 500	8.27%​	6.67%​	USA	500​
SMIM	6.21%​	6.21%​	Schweiz	30​
Dow Jones	7.68%​	6.09%​	USA	30​
MDAX Kursindex	8.38%​	5.36%​	Deutschland	50​
SENSEX	10.49%​	4.65%​	Indien	30​
Gold	6.20%​	4.64%​
SDAX Kursindex	6.79%​	3.82%​	Deutschland	70​
MSCI World	5.26%​	3.70%​	weltweit	1500​
SLI	3.60%​	3.60%​	Schweiz	30​
FTSE all-World	4.98%​	3.43%​	weltweit	4100​
SMI	3.09%​	3.09%​	Schweiz	20​
Nikkei 225	5.31%​	3.04%​	Japan	225​
Shanghai Composite	3.17%​	2.56%​	China	2200​
OMX 25	5.30%​	2.37%​	Finnland	25​
Silber	3.25%​	1.73%​
HDAX Kursindex	4.40%​	1.49%​	Deutschland	100​
Hang Seng	2.70%​	1.16%​	Hongkong	50​
MSCI Emerging Markets	2.25%​	0.74%​	weltweit	1400​
TSX 60	3.56%​	0.68%​	Kanada	60​
DAX Kursindex	3.57%​	0.68%​	Deutschland	40​
AEX	3.54%​	0.66%​	Niederlande	25​
Stoxx 600 Europe	2.70%​	-0.16%​	Europa	600​
ASX 200	2.36%​	-0.21%​	Australien	200​
ISEQ	2.14%​	-0.70%​	Irland	46​
CAC 40	2.03%​	-0.81%​	Frankreich	40​
BEL20	1.43%​	-1.40%​	Belgien	20​
FTSE 100	2.01%​	-1.99%​	GB	100​
Stoxx 50 Europe	0.69%​	-2.12%​	Europa	50​
Euro Stoxx 50	0.65%​	-2.16%​	Euroland	50​
ATX	-0.52%​	-3.28%​	Oesterreich	20​
Platin	-2.17%​	-3.61%​
IBEX 35	-1.93%​	-4.66%​	Spanien	35​
MIB	-2.40%​	-5.11%​	Italien	40​
RTS	-0.53%​	-8.99%​	Russland	50 ​

Die Angaben in der Tabelle basieren auf den Kursindices und verstehen sich also ohne Dividenden. Mit eingerechneten Dividenden existieren nur wenige Performanceindices.

Index MIT Dividenden	Perf.​	Perf.CHF​	Land​	Anz. Titel​
TecDAX	12.31%​	9.18%​	Deutschland	30​
MDAX	10.80%​	7.71%​	Deutschland	50​
SPI	6.55%​	6.55%​	Schweiz	200​
SDAX	9.10%​	6.06%​	Deutschland	70​
HDAX	7.49%​	4.49%​	Deutschland	100​
DAX	6.82%​	3.85%​	Deutschland	30​

 

[sarastro]

Die Angaben zur Performance im vorangehenden Post sind unvollständig. Bei den Kursindices fehlen die Dividenden. Bei den Performanceindices fehlt der Einfluss der Steuern.

Die Steuern sind individuell verschieden. Darum müssen Annahmen getroffen werden. Für durchschnittliche Anleger schätze ich, dass nur 60% der Dividenden nach Steuern und Bankgebühren zur Verfügung stehen.

Bei der Berechnung der deutschen Performance-Indices werden meines Wissens keine Steuern berücksichtigt. Deshalb können die ETF auf deutsche Indices kaum die publizierte Index-Performance erreichen. (Bei der Berechnung des schweizerischen SPI werden die Dividenden vermutlich mit einem Steuerabzug berücksichtigt).

Leider kann ich nicht für alle Aktien aus den oben genannten Indices die Dividenden erheben. Als Ausweg habe ich die Dividenden der liquidesten ETFs genommen und daraus die Zunahme der Performance berechnet unter der Annahme, dass 60% der Dividenden am Exit-Datum reinvestiert werden.

Für den S&P500 verwende ich die Daten für den SPDR S&P 500 ETF Trust (Börsenkürzel SPY). Ohne Dividenden ist die Perfomance 6.65%. Mit 60% der reinvestierten Dividenden beträgt die Performance 7.95%, d.h. der Zuschlag beträgt 1.30%.

Beim Nasdaq 100 nehme ich den Invesco QQQ Trust (Börsenkürzel QQQ). Ohne Dividende beträgt hier die Performance 13.01%, mit 60% der Dividenden reinvestiert ist die Performance 13.62%, d.f. Zuschlag 0.61%.

Für den SMI verwende ich den iShares SMI ETF (CH) und komme unter den gleichen Annahmen auf einen Zuschlag von 1.48%. Beim SMIM beträgt der Zuschlag beim iShares SMIM ETF (CH) 0.88% und beim SPI gemäss iShares Core SPI ETF (CH) 1.85%. (Die ETF mit schweizerischen Aktien existieren allerdings nicht schon seit dem Jahr 2005.)

Die anderen Dividendenzuschläge habe ich nicht berechnet.

 

[sarastro]

Gewiefte Anleger wissen von der überragenden Bedeutung der Performance für die Entwicklung des Vermögens. Trotzdem möchte ich diesen Effekt anhand einer hübschen Idee illustrieren, die ich bei Prof. Heri von der Universität Basel aufgeschnappt habe:

Ein Raucher beschliesst, mit seinem Rauchlaster aufzuhören. Er lebt somit länger und spart - angenommen - jeden Monat 100 Franken. Er legt dieses Geld von 1200 Franken einmal pro Jahr in einem ETF an. Die folgende Tabelle zeigt für verschiedene Performance-Prozentsätze des ausgewälten ETF den Depotwert dieses Nichtmehr-Rauchers nach jedem Jahr.

Jahre	-15%​	-10%​	-5%​	0%​	5%​	10%​	15%​	20%​	25%​	30%​
1​	1’020​	1’080​	1’140​	1’200​	1’260​	1’320​	1’380​	1’440​	1’500​	1’560​
2​	1’887​	2’052​	2’223​	2’400​	2’583​	2’772​	2’967​	3’168​	3’375​	3’588​
3​	2’624​	2’927​	3’252​	3’600​	3’972​	4’369​	4’792​	5’242​	5’719​	6’224​
4​	3’250​	3’714​	4’229​	4’800​	5’431​	6’126​	6’891​	7’730​	8’648​	9’652​
5​	3’783​	4’423​	5’158​	6’000​	6’962​	8’059​	9’304​	10’716​	12’311​	14’107​
6​	4’235​	5’060​	6’040​	7’200​	8’570​	10’185​	12’080​	14’299​	16’888​	19’899​
7​	4’620​	5’634​	6’878​	8’400​	10’259​	12’523​	15’272​	18’599​	22’610​	27’429​
8​	4’947​	6’151​	7’674​	9’600​	12’032​	15’095​	18’943​	23’759​	29’763​	37’218​
9​	5’225​	6’616​	8’430​	10’800​	13’893​	17’925​	23’164​	29’950​	38’703​	49’943​
10​	5’461​	7’034​	9’149​	12’000​	15’848​	21’037​	28’019​	37’381​	49’879​	66’486​
11​	5’662​	7’411​	9’831​	13’200​	17’901​	24’461​	33’602​	46’297​	63’849​	87’992​
12​	5’833​	7’750​	10’480​	14’400​	20’056​	28’227​	40’022​	56’996​	81’311​	115’950​
13​	5’978​	8’055​	11’096​	15’600​	22’318​	32’370​	47’406​	69’835​	103’139​	152’295​
14​	6’101​	8’329​	11’681​	16’800​	24’694​	36’927​	55’896​	85’242​	130’424​	199’544​
15​	6’206​	8’576​	12’237​	18’000​	27’189​	41’940​	65’661​	103’731​	164’530​	260’967​
16​	6’295​	8’799​	12’765​	19’200​	29’808​	47’454​	76’890​	125’917​	207’163​	340’817​
17​	6’371​	8’999​	13’267​	20’400​	32’559​	53’519​	89’804​	152’540​	260’454​	444’622​
18​	6’435​	9’179​	13’744​	21’600​	35’447​	60’191​	104’654​	184’488​	327’067​	579’568​
19​	6’490​	9’341​	14’196​	22’800​	38’479​	67’530​	121’732​	222’826​	410’334​	754’999​
20​	6’536​	9’487​	14’627​	24’000​	41’663​	75’603​	141’372​	268’831​	514’417​	983’058​
21​	6’576​	9’618​	15’035​	24’000​	45’006​	84’483​	163’958​	324’037​	644’521​	1’279’536​
22​	6’610​	9’736​	15’423​	24’000​	48’517​	94’252​	189’932​	390’284​	807’152​	1’664’956​
23​	6’638​	9’843​	15’792​	24’000​	52’202​	104’997​	219’801​	469’781​	1’010’440​	2’166’003​
24​	6’662​	9’939​	16’143​	24’000​	56’073​	116’816​	254’152​	565’177​	1’264’549​	2’817’364​
25​	6’683​	10’025​	16’476​	24’000​	60’136​	129’818​	293’654​	679’653​	1’582’187​	3’664’133​

Unter Beachtung der bereits geposteten Indexperformance ist eine langfristige Performance um 15% möglich. Renditen von 20% sind hingegen kaum realistisch, sofern man nicht über das Ausnahmetalent eines Warren Buffett verfügt.

 

[disl]

Hallo Sarastro

Erstmal danke für die spannende Aufstellung.

Eine Frage zu deiner Zinseszinstabelle bzw zu deiner Aussage:

Unter Beachtung der bereits geposteten Indexperformance ist eine langfristige Performance um 15% möglich.

Die Performance ist aber oben in der Tabelle noch nicht mal vom Nasdaq 100 erreicht worden, wie will man den die 15% mit erreichen?

Mit Index-ETFs nicht, gerade der von dir erwähnte Buffet investiert ja in Einzelunternehmen, oft auch nicht gelisteten. Oder habe ich nun einen teil deines Gedankenganges verpasst?

 

[sarastro]

@disl: Danke für die Nachfrage und die (berechtigte) Kritik.

Der Nasdaq100 ist sehr volatil. Hier könnte sich ein vorsichtiges Timing lohnen (entgegen meiner Empfehlung an Börsenneulinge). Ich habe beispielsweise einen ETF von iShares auf den Nasdaq100 im Depot (Valor 10737617), der in den letzten zwölf Jahren eine Performance von 19,45% aufweist. Unter Timing verstehe ich lediglich eine Aufstockung des Depots bei mieser Börsenstimmung (wie beispielsweise jetzt), aber niemals einen Abbau. Ich gebe Dir absolut recht, dass bei einem Depot «im Schlafwagen», also völlig ohne Modifikationen über die Zeit, sich eine Performance von weniger als 15% einstellt. Das ist noch immer ein sehr gutes Ergebnis, wenn man bedenkt, dass gemäss amerikanischen Studien fast alle Privatanleger überhaupt keine Rendite erzielen (nach Angabe von Prof. Heri von der Uni Basel).

NB: Mein eigenes Depot hat in den letzten zehn Jahren eine Performance von 14.82% erzielt, wobei allerdings auch Einzeltitel vorhanden sind. Im Moment reduziert sich allerdings diese Performance. Derzeit kaufe ich deshalb hinzu (gilt nicht als Empfehlung an die User!)

 

[sarastro]

Ich fürchte, dass meine Posts in diesem Thread zu falschen Schlussfolgerungen verleiten.

Vorab: Alle Zahlenangaben zur Performance sind unwichtig! Entscheidend ist einzig die Reihenfolge der verschiedenen Aktienmärkte. Die Tabelle zeigt nur, dass sich eine Investition in den Nasdaq100 eher lohnt, als beispielsweise eine Investition in den Stoxx 600 Europe oder einen anderen Index der Liste.

Die Performance variiert je nach Zeitperiode. Als Beispiel nehme ich den SPI. Basierend auf den Tagesschlusskursen ergeben sich folgende Ergebnisse:

seit Anfang 1990: 7.53%
seit Anfang 1995: 6.04%
seit Anfang 2000: 5.91%
seit Anfang 2005: 6.53%
seit Anfang 2010: 8.95%
seit Anfang 2015: 8.45%
seit Anfang 2020: 7.57%

Der Pictet-Index für den schweizerischen Aktienmarkt liefert für die Zeitperiode ab Anfang 1925 bis Ende 2021 eine Performance von 7,82%. Langfristig dürfte sich die SPI-Performance diesem langjährigen Wert annähern. Ich gehe davon aus, dass wir in den letzten zehn Jahren eine (zu) hohe Performance hatten, die in nächster Zukunft kaum noch erreicht werden dürfte.

Beim Vergleich der Perfomance von verschiedenen Indices muss also immer auf den der Zeitraum der Berechnung geachtet werden. Andernfalls sind keine Vergleiche zulässig.


NB. Meine Performance-Angaben verstehen sich ohne Bankspesen. Die Banken können bei naiven Anlegern mitunter die gesamte Rendite über Spesen abkassieren.

 

[sarastro]

Exkurs: Wie wird die Performance berechnet?


In Finanzmedien wird unter ’Performance’ oft eine simple Prozentrechnung verstanden zwischen dem aktuellen Börsenkurs und dem Kurs an einem willkürlich gewählten früheren Zeitpunkt. Durch die Wahl des Anfangszeitpunkts kann das Ergebnis manipuliert werden. Ausserdem spielen bei dieser Methode alle Kurse zwischen dem Anfangszeitpunkt und dem aktuellen Kurs keine Rolle. Deshalb ist ein Verfahren gesucht, das solche Mängel nicht aufweist. Es sind verschiedene Lösungen denkbar.

Zunächst wird die Problemstellung präzisiert: Eine grosse Anzahl Personen kauft an einem zufällig gewählten Zeitpunkt ein Wertpapier (Index, Aktie etc.) und verkauft das Papier an einem zufällig gewählten späteren Zeitpunkt. Welche Jahresrendite erzielen alle Personen im Durchschnitt? (Vereinfachende Annahme: Kauf und Verkauf des Wertpapiers finden ausschliesslich am Ende eines Börsentages statt.) Es existieren mehrere Verfahren zur Lösung des Problems.

Ein mögliches Modell wäre die Annahme, dass an jedem Börsentag ein fixer Geldbetrag - zum Beispiel 100 CHF - in ein Wertpapier investiert wird. Man erhält somit die Anzahl erworbener Wertpapiere für jeden Tag nach der Formel 100/Börsenkurs. Das Verfahren wird an jedem Börsentag wiederholt. Die Summe aller erworbenen Wertpapieren wird am aktuellen Zeitpunkt mit dem dannzumaligen Börsenkurs multipliziert. Damit erhält man den aktuellen Wert dieses fiktiven Portfolios. In einem zweiten Schritt wird ein Schätzwert p für die Performance angenommen. Damit werden die investierten 100 CHF für jeden Börsentag mittels Zinseszinsrechnung auf den aktuellen Zeitpunkt aufgezinst und die Summe über alle Börsentage addiert. Durch Variation von p erhält man nach wenigen Iterationen den Wert von p, der zum Wert des fiktiven Portfolios führt. Die gesuchte Performance ist somit p. Das Verfahren funktioniert problemlos, sofern man nur Jahresschlusskurse als Inputdaten verwendet. Sollen hingegen Tages-, Wochen- oder Monatsschlusskurse berücksichtigt werden, entstehen komplizierte Zinseszinsrechnungen, so dass dieses Verfahren unhandlich wird. Also ist ein einfacheres Verfahren gesucht, was ohne mathematische Vorbildung leider nicht einfach begründet werden kann.

Zu den Performance-Berechnungen sind Anmerkungen zu den verwendeten Daten notwendig.  Die Tagesschlusskurse wurden über kostenlos zugängliche Internetportale heruntergeladen. Als Datenquelle wurden für Börsenkurse finance.yahoo.com verwendet. Für schweizerische Indices wurden von der SIX publizierte Daten benutzt. Bei Yahoo fehlen verschiedene Wechselkurse zum CHF. Als Ausweg wurden die Wechselkurse bei www.finanzen.ch entnommen. Die Yahoo-Daten sind teilweise fehlerhaft. Probleme bieten Aktiensplits, die bei nicht-amerikanischen Börsen mitunter falsch berechnet sind. Ferner sind Dividenden nicht immer korrekt adjustiert. Deshalb wurden keine sogenannt ’adjustierten’ Kurse von Yahoo verwendet. Es wurden nur (auf Börsensplits überprüfte) Close-Werte von Yahoo in die Berechnung aufgenommen.

Bekanntlich folgen die Börsenkurse über die Zeit ungefähr einer Exponentialfunktion. Aus mathematischen Gründen entsteht beim (natürlichen) Logarithmus der Börsenkurse eine (ungefähr) lineare Funktion über die Zeit. Die Zeit wird mit dem Kalenderdatum angegeben. Mit Excel, Mathematica etc. kann aus dem Datum eine Zeitangabe in Anzahl Tagen ab einem fixen Datum berechnet werden. Der erste Tag der Zeitreihe wird zweckmässigerweise auf den Wert 0 gestellt und alle folgenden Tage entsprechend angepasst. Damit entsteht eine Tabelle mit den Logarithmen der Börsenkurse und Angabe der Zeit in Anzahl Tagen. Gesucht wird nun eine lineare Funktion, die möglichst genau den logarithmierten Börsenkursen folgt. Diese Aufgabe wird durch das Verfahren der Linearen Regression gelöst. Bei Excel, Mathematica etc. ist dieses Verfahren programmiert.  Als Ergebnis erhält man einen Anfangswert a und eine Steigung m. Durch die Funktion EXP(a) bekommt man den (angenäherten) Wert des Börsenkurses am ersten Tag der Zeitreihe. Der (logarithmierte) Wert am nächsten Tag erhöht sich um den Wert m. Nun interessiert aber nicht der Börsenwert nach einem Tag, sondern nach einem ganzen Jahr. Das wird mit EXP(a+m*365.25) berechnet. (Anmerkung: Der Zusatz von 0.25 berücksichtigt den Einfluss der Schaltjahre.) Eine einfache Prozentrechnung zwischen dem Anfangswert und dem Wert nach einem Jahr liefert die gesuchte Performance. Nach dieser Methode sind die geposteten Performanceangaben berechnet.

Die Rechnung wird zunächst für die Börsenkurse ohne Dividenden durchgeführt. Die Dividenden werden in einem zweiten Schritt berücksichtigt, indem man alle Börsenkurse ab den Ex-Daten der Dividende mit dem Faktor (1+Dividende/Börsenkurs) multipliziert. Mit diesen um die Dividenden aufgewerteten Zahlen wird das Regressions-Verfahren wiederholt. Bei Börsenkursen in Fremdwährung, werden zuerst die Börsenkurse und Dividenden mit dem Währungskurs multipliziert und nachher damit die Performance  berechnet.

Selbstverständlich existieren weitere Methoden zur Berechnung der Performance (z.B. Monte-Carlo-Verfahren). Darauf wird hier nicht eingegangen.

Mit diesen Angaben kann grundsätzlich jederman die langfristige Performance der Indices, Aktien und natürlich auch des eigenen Depots berechnen. Für Leser, denen diese Arbeit zu mühsam erscheint, wird in diesem Thread am Jahresende ein Update der Index-Performances gepostet. Gravierende Änderungen sind dabei allerdings nicht zu erwarten. Sofern die Moderatoren umfangreiche Tabellen tolerieren, werden auch die beiden Threads zur Performance der SPI-Aktien und der international schwersten Aktien aktualisiert.

 

[sarastro]

Weiterführung der Theorie

In diesem Thread wurde am 24.11.2022 die Methodik zur Berechnung der langfristigen Performance skizziert. Im Grundsatz wird die Performance der Börsenkurse berechnet, indem mit der Berechnung möglichst genau dem Kursverlauf der Wertpapiere folgt. Naturgemäss liegen die Börsenkurse zum Teil über der berechneten Perfomance und zum anderen Teil unter der Performance. Diese banale Feststellung kann ausgenutzt werden: Es kann jederzeit berechnet werden, ob der aktuelle Börsenkurs über oder unter der berechneten Performance liegt.

Unter Verwendung der Bezeichnungen im Post vom 24.11.2022 wird der aktuelle Performance-Kurs folgendermassen berechnet: K = EXP(a+m*T). Unter T wird die Anzahl Börsentage ab dem ersten Tag der Kursreihe verstanden.

Der Vergleich des aktuellen Börsenkurses mit dem Wert K liefert drei mögliche Zustände.
- Die Division von K durch den aktuellen Börsenkurs ergibt einen Wert grösser als 1: Das Wertpapier ist unterbewertet.
- Die Division von K durch den aktuellen Börsenkurs ergibt den Wert 1: Das Wertpapier ist fair bewertet.
- Die Division von K durch den aktuellen Börsenkurs ergibt einen Wert kleiner als 1: Das Wertpapier ist überbewertet.

Beispielweise lautet am Ende des Jahre 2023 diese Division für die Indices der obenstehenden Tabelle der Indices mit reinvestierten Dividenden:

- Nasdaq 100 TR: Division ergibt 0.921; Kurs ist überbewertet
- S&P 500 TR: Division ergibt 0.930; Kurs ist überbewertet
- TecDAX: Division ergibt 1.213; Kurs ist unterbewertet
- SMIMC: Division ergibt 1.175; Kurs ist unterbewertet
- MDAX: Division ergibt 1.392; Kurs ist unterbewertet
- SPI: Division ergibt 1.030; Kurs ist unterbewertet
- SMIC: Division ergibt 0.997; Kurs ist (knapp) überbewertet
- SDAX: Division ergibt 1.155; Kurs ist unterbewertet
- HDAX: Division ergibt 1.038; Kurs ist unterbewertet
- DAX: Division ergibt 1.005; Kurs ist (knapp) unterbewertet

Diese Berechnungen dienen lediglich zur Bestimmung des Zeitpunktes für den Kauf oder Verkauf eines ETF bzw. Aktie. Viel entscheidender für einen Börsenerfolg ist die Auswahl der Wertpapiere. Deshalb wird dieser Quotient in diesem Forum nicht weiter verwendet. Dieser Post soll nur als Anregung gelten für solche User, die die Performance ihrer Wertpapiere selber berechnen.

 

[sarastro]

Schreckgespenst Klumpenrisiko

In deutschsprachigen Medien wird beklagt, dass in weltweiten Indices (MSCI World, FTSE all-World etc.) die amerikanischen Aktien zu viel Gewicht haben, was ein Klumpenrisiko darstellt. Ebenfalls wird bemängelt, dass die grössten fünf bis sieben Aktiengesellschaften diese Indices dominieren. (Im englischen Sprachraum ist das allerdings kaum ein Thema.) Vergleicht man die Performance des S&P 500 oder des Nasdaq 100 mit dem MSCI World oder FTSE all-World, nehme ich persönlich dieses Klumpenrisiko gerne in Kauf.

Das Argument wird auch beim Vergleich des (kapitalisierungs-gewichteten) S&P 500 mit dem gleichgewichteten S&P 500 vorgebracht. Leider habe ich vom gleichgewichteten S&P 500 (^SPXEQ) nur Daten ab dem 11.12.2006 gefunden (ohne Dividenden). Mit diesen Daten errechnet sich die jährliche Performance bis zum Ende letzter Woche (16.8.2024) auf 9.76% in US-$ und auf 8.67% in CHF. Der S&P 500 mit Kapitalisierungsgewichtung weist im gleichen Zeitraum eine Perfomance von 9.74% in US-$ bzw. 8.66% in CHF auf. Der Unterscheid ist somit minimal. Berücksichtigt man den Mehraufwand für das vierteljährliche Rebalancing beim gleichgerichteten Index, wird der Einwand mit dem Klumpenrisiko unbedeutend.

 

[sarastro]

Update per Ende Dezember 2025

Die Tabelle zeigt die Jahresperformance von Aktienindices (ohne Dividenden) und Edelmetallen im Zeitraum ab Anfang 2005 bis Ende 2025. Die Tabellenwerte sind nach der Performance in CHF sortiert. Die Reihenfolge zeigt demnach die Performance unter Berücksichtigung der Wechselkure.

Index OHNE Dividenden	Perf.​	Perf.CHF​	Land​	Anz.Titel​
Nasdaq 100	15.34%​	13.68%​	USA​	100​
Nasdaq Composite	13.01%​	11.38%​	USA​	ca. 3000​
Palladium (Futures)	10.43%​	8.84%​
Russell 1000	9.12%​	7.55%​	USA​	1000​
S&P 500	9.05%​	7.48%​	USA​	500​
FT Wilshire 5000	9.01%​	7.44%​	USA​	5000​
Russell 3000	9.01%​	7.44%​	USA​	3000​
Dow Jones	8.03%​	6.48%​	USA​	30​
TecDAX Kursindex	9.41%​	6.46%​	Deutschland​	30​
Russell 2000	7.35%​	5.80%​	USA​	2000​
SMIM	5.45%​	5.45%​	Schweiz​	30​
BSE SENSEX	11.04%​	5.28%​	Indien​	30​
Gold (Futures)	6.72%​	5.18%​
MSCI World	6.05%​	4.52%​	weltweit​	ca. 1600​
MSCI World 90% + EmMa 10%	5.82%​	4.29%​	weltweit​	ca. 3000​
FTSE all-World	5.61%​	4.09%​	weltweit​	ca. 3200​
MSCI World 80% + EmMa 20%	5.56%​	4.04%​	weltweit​	ca. 3000​
SLI	3.80%​	3.80%​	Schweiz​	30​
MSCI World 70% + EmMa 30%	5.28%​	3.76%​	weltweit​	ca. 3000​
MDAX Kursindex	6.63%​	3.75%​	Deutschland​	50​
SPI ohne Dividenden (SPIX)	3.45%​	3.45%​	Schweiz​	ca. 200​
UBS 100 OR	3.43%​	3.43%​	Schweiz​	100​
SMI	3.28%​	3.28%​	Schweiz​	20​
SDAX Kursindex	6.07%​	3.22%​	Deutschland​	70​
Nikkei 225	6.47%​	3.17%​	Japan​	225​
Silber (Futures)	3.92%​	2.43%​
OMX 25	4.93%​	2.10%​	Finnland​	25​
AEX	4.62%​	1.80%​	Niederlande​	25​
HDAX Kursindex	4.53%​	1.72%​	Deutschland​	ca. 100​
Shanghai Composite	2.65%​	1.52%​	China​	ca. 1500​
TSX 60	4.23%​	1.30%​	Kanada​	60​
DAX Kursindex	3.91%​	1.11%​	Deutschland​	40​
ISEQ	3.58%​	0.79%​	Irland​	46​
Stoxx 600 Europe	3.27%​	0.48%​	Europa​	600​
MSCI Emerging Markets	1.83%​	0.36%​	weltweit​	ca. 1400​
CAC 40	3.10%​	0.32%​	Frankreich​	40​
ASX 200	2.88%​	-0.04%​	Australien​	200​
Hang Seng	1.29%​	-0.18%​	Hongkong​	50​
Euro Stoxx 50	1.90%​	-0.84%​	Euroland​	50​
Stoxx 50 Europe	1.80%​	-0.94%​	Europa​	50​
BEL20	1.75%​	-0.99%​	Belgien​	20​
FTSE 100	2.26%​	-1.41%​	Grossbritannien​	100​
ATX	0.72%​	-1.99%​	Oesterreich​	20​
MIB	-0.06%​	-2.75%​	Italien​	40​
Platin (Futures)	-1.65%​	-3.06%​
IBEX	-0.63%​	-3.31%​	Spanien​	35​
RTSI	-1.06%​	-9.19%​	Russland​	50​

Es wurden weitere Indices berechnet, die hier nicht interessierem. Eine Ausnahme ist der gleichgewichtete S&P 500. Die Preformance des gleichgewichteten S&P 500 liegt rund ein halbes Prozent unter dem Kapital-gewichteten Index. Ferner muss der gleichgewichtete Index jedes Quartal neu justiert werden, was zu Transaktionskosten füher. Deshalb kann ein Kauf eines gleichgewichteten ETF gegenüber einem Kapital-gewichteten ETF nicht empfohlen werden.

 

[sarastro]

Fortsetzung: Update per Ende Dezember 2025

Die nächste Tabelle zeigt die Performance verschiedener Aktienindices mit reinvestierten Dividenden im Zeitraum ab Anfang 2005 bis Ende 2025.

Index MIT Dividenden reinvestiert	Perf.​	Perf.CHF​	Land​	Anz. Titel​
Nasdaq 100 TR	16.51%​	14.83%​	USA​	100​
S&P500 TR	11.26%​	9.66%​	USA​	500​
TecDAX	11.16%​	8.17%​	Deutschland​	30​
SMIMC	7.82%​	7.82%​	Schweiz​	30​
SLIC	6.88%​	6.88%​	Schweiz​	30​
SMIC	6.58%​	6.58%​	Schweiz​	20​
SPI	6.56%​	6.56%​	Schweiz​	ca. 200​
UBS 100	6.56%​	6.56%​	Schweiz​	100​
MDAX	8.97%​	6.04%​	Deutschland​	50​
SDAX	8.32%​	5.40%​	Deutschland​	70​
HDAX	7.59%​	4.68%​	Deutschland​	ca. 100​
DAX	7.14%​	4.25%​	Deutschland​	40​
Stoxx 600 Europe *)	6.57%​	3.68%​	Europa​	600​

*) via ETF berechnet (iShares)


Die Perfomance von Einzelaktien wurde aktualisiert. Bisher wurden diese Tabellen quartalsweise revidiert. Das Interesse an diesen Angaben scheint bescheiden zu sein. Deshalb werden in Zukunft voraussichtlich keine weiteren Updates mehr gepostet.